中国互联网公司的核心业务受关税冲击响较小

关税缓和有望缓解中概股监管压力，推动外资回流港股；同时，平台经济政策回暖及AI应用落地（如电商智能推荐、云计算）将打开盈利增长空间。持仓企业多具备全球化业务布局，贸易环境改善后跨境数据流动与科技合作或加速，叠加美联储降息周期下流动性改善，板块弹性显著，修复动能强劲。

大多数中国互联网公司的核心业务（社交娱乐、电商、游戏、本地生活等）从美国业务获取的利润有限，受关税冲击的负面影响相对较小。互联网平台型企业的商业模式——轻资产特性+内需市场和全球化布局，具备一定内在抗风险性，如美团的本地生活服务，微信的支付生态，快手、腾讯的社交娱乐等。从避险到布局，关税冲击可能带来中长期布局的相对低点。

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