竞价基础篇的第一步，我们先来学如如何看竞价图。

A股的竞价图，从9点15分开始，每9秒钟就会在竞价图下方区域生成一组柱状图，随着时间的推移，这些柱状图连在一起就记录了整个竞价的过程。我们把鼠标放在这任意一根柱子的位置，就会自动跳出浮窗显示当时的时间、匹配价格、竞价涨幅、竞价量、竞价金额和未匹配量。那么只要搞清楚这些数据分别代表什么意思，我们就可以初步看懂竞价图了。

首先是匹配价，这个很好理解，就是当前竞价的价格。

为什么叫匹配价不叫成交价呢？

因为这时候价格的变动是随着多单和空单的委托量变化的，并没有真正产生成交，只有在9:25最终匹配价和最终匹配量确认后，才会产生成交。相对于匹配价来说，更具观察意义的是竞价涨幅，这个和匹配价是相对应的，我们看分时图的变动就可以，非常直观。

然后我们来看竞价量和竞价金额，这两个其实是同一个东西，只是用了不同的单位，竞价金额=竞价量X匹配价，所以这两个我们当成一个东西看就行。个人一般是只看竞价金额，因为换算成金额，在以后我们实战运用中会比较直观，可以统一化。如果去看竞价量的话，由于每一只股票的价格不一样，相同的竞价金额所对应的竞价量也会不一样，实战中要再每次去换算成金额就很麻烦。所以以后我们直接看金额就可以。

柱状图下方的柱子，表示的就是竞价金额所对应的匹配量。而未匹配量指的是有意愿在当前的匹配价成交，但是由于对手盘不够而还不能构成匹配的，可以理解为还在排队等待匹配的量。我们举一个很简单的例子，比如说当前的价格是涨停价，竞价金额是2000万，而买一还有1个亿。

那如果我们用上面这些概念来理解这个市场行为，就是委托在涨停价购买这只股票的资金一共有1亿+2000w=1.2亿，而想要在涨停价卖出的资金我们并不知道有多少，因为这些挂涨停买入的资金，会把所有≤涨停价的委托卖单全部都匹配。

所以我们从这上面可以知道，从涨停价到跌停价之间所有档位的委托卖单加起来，一共是2000万。由于一共只有2000万资金想卖，而想在涨停价买的资金远远大于这个数值，所以就只有2000万筹码匹配成功。那么剩下的一个亿就要排队等待新的卖单挂出后才能匹配。我们用涨停价作为例子是因为这样大家会比较容易理解，那么我们从这个例子，就可以引申出来集合竞价匹配的三大原则。

竞价筹码匹配的三大原则分别是：成交量最大原则，价格优先原则和时间优先原则。

成交量最大原则指的是“以此价格成交能够得到最大的成交量”，高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方的申报量成交。若有多个价位满足最大成交量原则，则开盘价取与前一交易日结算价最近的价格。

价格优先原则，我们可以比较简单的理解为，委托价高于当前匹配价的委托单买单会优先成交，同时委托价低于当前匹配价的委托卖单也会优先成交。比如说如果当前匹配价是5元，那么如果你委托的价格是5.05元买入（不超出涨停价），那么你的单子必然会优先匹配。而如果你挂的是5元买入，就必须等那些比你挂的高的买单全部匹配完后，5元这个价位的委托买单再按照申报时间顺序排队，如果你挂的时间比别人晚，那你就有可能会匹配不到，成为未匹配量的一份子。

时间优先原则，指的是同一个价位的委托单，先申报的就会先匹配。比如说我们去隔夜顶一字，比较早挂单的，券商有可能比较早申报，第二天一字板封单排队，你就可能排在前一点，而那些通道党，其实就是花钱买了优先申报的特权，所以申报时间特别早，就会排在最前面。这样只要有人挂委托卖单，他们就能优先匹配。

理解了这筹码匹配的三大原则后，我们再回来看上面那个例子，就能理解地更加清晰了。

我们回到竞价图。在某个匹配价，如果当前的未匹配量是买单，那么柱状图就会用红色柱子显示，而如果当前未匹配量是卖单，那么柱状图就会用绿色柱子显示（上下颜色是同步的）。我们理解了这些基本概念后，现在再回来把上面那个竞价图从头到尾看一遍就能看出它竞价的整个过程。

从9点15分开始，我们可以看到一开盘，股价直接就被顶到了涨停价，而下方第一根柱子，是红色的，这时候我们把鼠标放在第一根柱子上，显示数据如下，竞价金额160万左右，而未匹配量有109000手，按照当前匹配价6.78元换算的话，109000X100X6.78≈7390w，也就是说有7500万左右的资金隔夜定了一字，而隔夜挂卖单的综合只有160万。

然后我们看接下来的柱状图变化可以发现，在9:20分之前，这个封单（未匹配量）先是慢慢加大随后有逐渐萎缩，到了接近9:20之前，这些未匹配量已经所剩无几，那么就说明在这个过程中，有很多顶一字的资金陆续撤单了，这个未匹配量的减少并不是因为被匹配掉了才减少的，因为这整个过程，下方的代表匹配量的柱子基本上没有太多变化，说明匹配量是没有增加的，那么就说明这个过程中，资金是在陆续撤单的。

到了9点20分，我们从数据上可以看到，此时匹配价还是在涨停价，匹配金额来到了813w，比刚开盘的时候只增加了500多万，而未匹配量却只剩下了37000手左右，换算成金额约2500w，说明开盘7500隔夜单陆续增加到一个亿以上后，又慢慢撤单，在9点20之前撤掉了差不多四分之三（峰值往下算），而最后留下来的这2500w资金就属于诚心想买的了，因为过了9点20分就不能撤单了，这时候还挂着不撤的就说明不管开在什么位置他们都愿意买，因为根据价格优先原则，不管开在什么位置（除非封死不开板）他们的单子都会成交。

然后我们接着往下看，可以看到在9点20到9点25分这期间，上面红色柱子不断缩短，而相应的，下方的柱子则不断的增高，我们知道这时候已经不能撤单了，但还可以继续委托，那么这时候上方柱子的缩短就只能说明是因为陆续被匹配掉了，即使这个过程中有新的买单挂出来，也远远低于新挂出的卖单，所以随着封单逐渐减少，越来越多人动摇挂出卖单，下方的匹配量也就随之水涨船高，而上方的未匹配量持续萎缩。

到了临近9点25分的时候，我们可以看到有3根柱子是绿的，说明在这27秒里面，委托买单是被全部匹配掉的，而有些挂在涨停价的卖单反而没有被匹配，这时候柱子就显示绿色，而我们在委托盘口那边就可以看到卖一的具体金额。

梳理完这个案例后，我们就应该对竞价图要怎么看有一个清晰的认知了。

我们为了一开始方便大家理解，所以特意选了一个竞价涨停的案例来举例，那么大家现在已经有一定理解的基础。后面我们将继续更新竞价案例。

竞价案例

我们来看一下下面这个案例。

我们可以看到，集合竞价开始后，股价也是被顶到了涨停价，但这个时候柱子是绿色的，说明这个委托买单并没能全部匹匹配掉所有卖单，而随着时间推移。

我们可以看到整个①段走势中，未匹配量是一直在增加的，而下方的匹配量则基本持平，说明在这个过程中，并没有资金继续挂出涨停价买单（这期间如果挂的价格低于涨停价，在竞价图上是显示不出来的，因为根据价格优先原则，这些买单是没有被匹配的机会的），却陆续有资金挂出卖单。

然后到了②号这个位置，上方柱子和下方柱子突然都消失了，股价也应声直线回落到零轴附近。这说明此前挂在涨停价的资金突然撤单了，这时候按照成交量最大化的匹配原则，股价在零轴位置重新定位了匹配价，而这时候可以看出无论是匹配量还是未匹配量都非常少，说明当前市场对这个品种的博弈并不激烈，交投并不活跃。然后到了9点20分过后，观望资金开始出手，匹配量也慢慢增加，这是一个很普遍的过程，因为9点20分后不能撤单只能挂单，所以匹配量正常都是慢慢升高的。

那么到现在，我们现在应该就能很清晰地看懂竞价图了。要知道竞价图的走势其实是包含了很多市场信号的，比如说下面这个例子：资金隔夜顶了一字后，封单持续增加，到了9:20也几乎没什么撤单，9:20过后封单继续持续增加，这整个过程就说明了市场对这个标的的认可度是一直在增加的，有这样的人气基础，后面即使炸板了，回封的机会也会相对大一点。

再比如下面这个例子：同样是隔夜被顶了一字，但是随着时间推移，竞价封单陆续被撤掉，到了9点20分，已经基本上全部撤完了，随后9点20分到25分这期间，下方的匹配量基本上没有太多增加幅度，说明这个过程买入的单子也是很少的，即使股价最后出现猛烈的下砸，都没有出现成交量的大幅上升，说明股价打压的这个区间，挂着的买单也是很少的，这也就侧面反应的承接可能会有问题，而整个竞价的过程展示出来的信息也是市场认可度在这个过程中是不断降低的。

再来看看这个，竞价一开始，原本很正常，几分钟后突然挂出一笔1000多万的涨停买单，随后逐渐有人跟风挂买，封单陆续增加，但到了接近9点20，这些买单突然间全部撤掉了，底下的匹配量也瞬间消失不见，重新回归平淡，像这种突然出现1000万的买单，肯定是个人行为，不是市场合力使然，因为市场合力不可能动作这么一致，瞬间挂出1000w，而后面的撤单动作也是整齐划一，说明说这路资金是有意引导跟风盘去顶，然后9点20突然撤单，让跟风盘措手不及被迫买入，这就属于竞价骗炮的一种形式，属于非常没有诚意的竞价形态。

竞价量能

股票其实和其他所有的商品一样，剖除掉买卖双方的勾心斗角，最终本质就是有多少筹码，有多少资金买，有多少资金卖。那么如果我们能计算出今天最多可能有多少资金卖，再计算出最少会有多少资金买，如果后者的金额大于前者，那么这只股票就会被推到涨停。这是一个绝对科学的本质逻辑，是不接受反驳的，所以这个逻辑是绝对值得信赖的，这点没错吧？

所以如果我们要做的无非就是两件事情。

一、计算出最少会有多少资金买入这只股票，我们后面就称之为，潜在买盘。

二、计算出最多会有多少资金卖出股票，我们后面就称之为，极限抛压。

如果潜在买盘＞极限抛压，那么股票涨停概率就会偏大。

那第一步的首要问题就是我们要如何通过集合竞价来计算潜在买盘呢？这是我们这周要解决的核心的问题，如果没有人告诉你你的话，有可能你永远都想不通。但告诉你后，其实又一点都不难，相当于直接省去了你几年甚至几十年的摸索时间。

竞价：极限抛压的估算

竞价量能与全天量量能的比值关系，也就是说，我们可以估算竞价量能判断日内的成交量大概率在15-20倍。

那么今天我们来分享极限抛压的估算

在最普遍的情况下，极限抛压主要是参考筹码结构的左侧筹码来估算的。

当隔日涨停价所对应的左侧筹码有过充分放量的，可以直接参考左侧充分放量筹码的量能。比如说下图，①号K隔日涨停价是需要突破左侧②号K的压力的，那么这时候②号K如果是充分放量的，我们就可以直接把②号K的量，当成是①号K明天的极限抛压。

那要如何判断②号K是否充分换手呢？我们点开二号K的分时。可以看到这一天涨停板上反复炸板，给了很多次释放流动性的机会，所以这一天是很明显的充分换手。如果是那种早上开盘秒板拉涨停，那即使形态上看起来是放量的，也不算充分换手。

这里要记住一点，理论上，梯队越高，充分换手所需要的换手率也就越大。所以上面这个例子之所以可以直接对比，是因为左侧②号K也是2板，有可比性。当然，如果②号K是一个4板呢？也是一样！虽然①号K隔天涨停只是2板，但只要触及到左侧筹码，那么只要左侧也大于②板，那就可以直接按照左侧来估算。

我们再来看下面这个例子。①号K同样是对应左侧筹码，但这个左侧只有2板，而①号K隔天就4板了，所以这时候就不能简单按照左侧的量能来估算极限抛压。

那这种左侧量能没有直接参考价值的情况下，要如何估算呢？

这时候我们就要在历史走势中去寻找可以对标的走势，来进行对标估算。比如说上面这个例子，既然左侧这个量能没有直接参考价值，那么我们就可以在最近的历史走势中找到4板以上且充分换手的走势，将彼时的爆量K量能作为极限抛压的参考。

要注意，这里时间距离越近的K，参考价值越大，时间距离太久远的K，由于中间筹码经过多次置换浮筹比例已经和现在不同，所以参考价值会降低，应该酌情给与增减。

比如下面这个案例。

①号K这里是2板，那么隔天冲击3板的时候，对应的左侧筹码是②号K，但是②号K只有2板高度，明显是不够格的，那么这时候我们就可以在左侧的③号K这里找到一个2进3的对标作为参考，③号K所对应的量能就可以酌情增减后用来作为①号K隔日极限抛压的估算。

要注意，这种对标估算法并不是每一只股票上都能找到非常合适的，有些要么是对标的K太久远，要么是中间有过解禁之类的，如果在短期筹码中找不到合适对标的，那么就只有去找更高的，比如，你1进2可以去找2进3甚至3进4来对，但3进4不能找1进2来对。

所以我们通过直接参考左侧或者参考历史对标的方法，大部分情况下都是可以估算出极限抛压的。那么我们前面讲了有些情况可以酌情增减，那要如何酌情呢？这里面有几个知识点可以作为酌情增减的参考。

1.在左侧触及筹码的梯队大于当前筹码梯队的情况下，如果左侧存在充分换手K，那么左侧这个筹码如果被完全突破的话，相当与解放了左侧所有套牢盘，这时候这些套牢盘全部都是有卖出的理由，所以这种时候，当天K的量是可以略大于左侧量的。比如说类似下图这种结构。隔日的涨停价大于左侧涨停价那么隔日的极限抛压是支持和左侧差不多量甚至稍大一点的。

在左侧筹码梯队大于当前筹码梯队的情况下，如果左侧存在充分换手K，但是左侧这个筹码不被完全突破的话，相当于有部分筹码还没解套，按照A股散户的思维，有一部分人是属于不解套10年都不卖的，所以就会导致部分资金锁仓，这种时候，大部分情况下（但不是绝对），隔日K的量能是很难大于左侧爆量K的量能的。

比如说下图，隔日对应的左侧爆量K筹码，但是并没有完全突破，这种时候隔日的量能大概率就会小于左侧这个量能。

3.当天换手越不充分，隔日理论抛压就越大。换手不充分，意味着底部筹码没有经过换手，获利空间很大，获利盘的获利空间越大，兑现欲望就会越强烈，所以潜在抛压也就越大。所以如果是一字板，或者是缩量加速版，那么隔天的抛压估算是应该酌情增加的。

而如果今天的换手非常充分，本身就已经是近期顶量且已经超过左侧的量，那么可以直接用今天的量能作为估算值。

那么到了这里，我们就基本上掌握了极限抛压的估算方法和原理。但是这里面还会有一些特殊的情况和简便算法。

注意竞价量能估算，最多估算到2进3，最好是1进2，3板以上要涉及到周期类的理解，单纯看量能的意义已经不大了。

大家可以试着自己算算，跨境通的1进2，和桂发祥的2进3，竞价量能情况，还有今天的葫芦娃，其实还有很多，当我们能够判断情绪当日有修复预期，搭配着个股的弱转强，这种竞价战法的成功率，会高到你难以想象。

竞价健康量能的估算

其实我们如果能够计算出一只股股票“当天的成交量最少会是竞价成交量的几倍”，那就把竞价跟潜在买盘联系起来了，这个思维就是串联竞价和潜在买盘的核心思维。大家看到有时候，（我们通过大盘的竞价量能来判断当日市场总体的倾向于增量还是缩量，本质上也是这个原理）

所以基于这个底层逻辑，我们来把每天涨停股的表现来进行统计，然后再计算出每只股票成交额与竞价金额的比值，并进行排序，这个比值，我们称之为N值。

为什么我们要用金额来计算而不用成交量呢？

一只股票当天的股价是变动的，所以按金额计算，和成交量相比是会存在一定误差的，但是这个误差并不大，在可以接受的范围。而如果要用成交量来计算和回测的话，后面你要再换算成金额就很麻烦，以后实战中每支股票都要进行换算，就会很麻烦，所以统一用金额计算，包括回测过程也用金额，这样就能把数据误差降到最低。

N值=总成交金额/竞价金额

在之前每天统计这份数据，累计了半年的数据后，得出了几个N值的重要数据。N＞20的概率达到了90%，N＞15的概率达到了95%，N＞5的概率，达到98%

要注意，我们统计N 值的时候，是要剔除掉当天的涨停板的，因为涨停板有很多资金是买不到不是不想买，这些也是潜在买盘，但没有体现在成交金额里，所以成交金额是失真的，不能代表当天所有的买盘。

这个结论告诉我们，在90%情况下，当天成交额最少都会是竞价成交额的20倍，而如果我们只要求15倍的话，那么这个概率就变成了95%，但是并非绝对，仍是存在小概率的N值低于15倍的情况，我们当下聊得是大概率，万事无绝对，小概率是无法避免的。

也就是说，我们在竞价阶段结束后，就可以通过竞价金额知道一只股票当天的潜在买盘在95%的情况下，最少会有15倍与竞价的成交。比如说，假设竞价成交了5000万，那么大概率当天的潜在买盘就有5000w*15=7.5亿。

那这时候如果我们能再计算出当天这只股票无论如何也不可能有7.5亿的卖盘，那么它涨停的概率是不是就很大了？我举个极端的例子，假设有一只股票，它的真实流通盘就只有7个亿，那么竞价成交了5000万，你算出来潜在买盘有7.5亿，而卖盘绝对不可能超过7亿，那是不是就只有涨停一条路了？

注意：竞价量能健康与否，也要搭配个股的预期来看，比如在周五的市场中东方精工大单一字，带动人工智能板块走强，次日正常预期仍然是一字预期，那么如果次日竞价爆量分歧，算是一种不及预期的表现，就算竞价量能再大也无意义。